德国商业银行在周三(12月5日)发布的展望报告中表示，预计2019年大多数贵金属将走强，但近走强的钯金可能面临大幅下修。

　　该行表示，“由于美联储加息周期结束，美元走软，贵金属价格可能在明年上涨。”

　　德商预测，2019年前两个季度黄金平均价格为1250美元/盎司，但第三季度则上涨至1300美元/盎司，“我们预计到2019年底黄金价格将上涨至1350美元/盎司。”

　　白银被称为“与黄金表现相当”，但不一定超过金价，正如牛市中经常发生的那样。白银预计第一季度平均为14.50美元，第二季度为15美元，第三季度为15.50美元/盎司。

　　该银行表示，“我们预计到2019年底白银价格将升至16美元/盎司，尽管这仍然会使金银比率维持在84的高位”。金银比衡量的是需要多少盎司的白银买一盎司黄金。

　　铂金从2019年的第一季度的800美元/盎司上涨到年底的900美元/盎司。

　　德商认为钯金价格将回落至1000美元/盎司，然后在2019年底反弹至1100美元/盎司左右。

　　德商表示一方面，钯金市场走势紧张，推动价格创下历史新高，，然而，钯金价格已经过快上涨，因此会率先可能出现调整。

　　在2018年年初开始走强之后，由于美国利率上升以及股市创下历史新高，黄金进入了数月的下滑，德商将此归咎于美元走强。新兴市场货币的疲软也损害了主要黄金消费国的需求，因为贵金属以当地货币计价变得更加昂贵。然而，金价在过去几个月已经稳定下来，并从今年的低点回升。

　　德商称“2019年黄金价格的表现很可能首先取决于美联储的货币政策，我们的经济学家预计美联储将在这一加息周期中再次提高关键利率三次，包括12月一次， 2019年第三季度的最后一次。随着美国的加息周期即将结束，美元应该在2019年期间受到明显的压力，从而使金价大幅上涨。 ”

　　该行表示，黄金也可能从空头回补中获得提振，因交易元买入以退出空头或看跌头寸。资金经理目前是净空头。

　　德商表示“随着美联储加息周期结束越来越近，对美元的支持因此减弱，新兴市场货币的逆风也应该放缓。因此，预计2019年亚洲黄金需求将再次增长。”

　　德商还指出，铂金市场预计将在今年保持年度供需顺差。与姊妹金属钯一样，铂的主要工业用途是用于汽车催化转化器。

　　德商表示，“相比黄金和钯金，铂金在绝对值方面处于历史低位，这意味着价格会上涨。也就是说，相当大的供应过剩将限制其复苏潜力。因此，我们预计铂金明年的涨幅将低于黄金。截至2019年底，铂金价格可能为900美元/盎司。”

　　然而，钯金多年来一直处于供需缺口状态，使得价格在12月创下历史新高，而铂金则萎缩。然而，德商表示，钯金可能会出现回调。其指出，目前汽车行业的钯金需求可能已达到“平稳期”。此外，价格上涨可能导致“夸大的投机性”，投机者可能推动价格走高。

　　“然而，这也增加了修正的可能性，”德商表示，“我们预计钯金2019年第一季度将开始进行价格调整。”

　　该行表示，到2019年中期钯金价格可能会降至1000美元/盎司，尽管更严格的排放标准应该有助于钯金的需求，即使汽车销售停滞不前。即便如此，最终铂金替代钯金可能会减缓钯金需求。

　　德商称“经过修正后，钯金价格将恢复上涨;我们预计到2019年底为1100美元/盎司。”