一、贵金属市场

　　黄金

　　金价周四上涨至近两周高位，现货金上涨0.1%，至每盎司1,226.70美元。金价周三高见1,230.07美元，为11月7日以来最高。当前黄金市场上涨的原因是美联储可能早于预期结束加息周期。市场普遍预计美联储将在12月进行今年第四次加息，但投资者关注美联储能在明年加息多少次，而不会引发国内经济放缓的风险。短期应注意美国总统特朗普和中国国家主席习近平在本月稍后在G20峰会会晤。若会晤出现良好结果，那么将缓释市场风险，美元指数将出现下行，金价也会有所表现。另一方面，资者对黄金的兴致从全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust GLD的黄金持仓量反映出来，周三该持仓量攀升至8月底来最高762.92吨。但短期，金价或将在当前位置更多的横盘震荡整理，等待更多方向性的指引。

　　白银

　　周四，银价小幅回落，下跌0.2%，报14.46美元，徘徊在上日触及的两周高位附近。小幅的震荡，并连续多日站上50日均线，对银价来说是一个良好的开始。若金价能够出现上行，打开上行空间，则将对银价走势有所助力，推动银价上行至14.80美元/盎司。短期维持前期判断，银价上行的空间有限。

　　二、商品市场

　　原油

　　原油价格周四下跌，布伦特原油下跌0.88美元，结算价报每桶62.60美元，在欧洲交易时段盘初下跌超过1美元后缩减跌幅。同时，因周四美国感恩节假期，市场交投总体清淡。当前供大于求是原油价格面临的最大问题。美国原油库存不断上升使油价仍然承压，美国能源资料协会(EIA)称，上周美国原油库存增加490万桶，至去年12月来最高水平。而产出却在不断的增加，上周美国原油产量保持在纪录高位1,170万桶/日。短期来看，在供给和需求没有有效均衡的前提下，油价很难大幅上行。

　　铜

　　铜价周四上涨，期铜收高0.3%，报每吨6,255美元，本月迄今上升约4.3%。从总体来讲，投资者越来越担心在美国加息和贸易紧张局势加剧的情况下，全球增长放缓。这对铜价是中期的打压。同时，就在中美两国领导人将举行重要会晤前几天，全球最大金属消费国中国否认了美国关于其继续“不公平”贸易做法的新指控，并敦促华盛顿方面停止挑衅。因此，若中美贸易摩擦没有缓和的迹象，铜价也很难出现大幅度上行。

　　大豆

　　感恩节休市。

　　北京分行交易室

　　成宇

　　2018-11-23

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