上周金银价格整体呈现高位回落走势，主要因市场认为美联储可能更积极加息，促使投资者削减看空美元的押注，进而推动美元延续三年低位反弹走势。期间公布的美联储会议纪要显示，决策者对经济增长和通胀前景的看法更加乐观，这可能会进一步提升市场对鲍威尔领导下的美联储未来继续升息的信心。而同样在上周公布的欧洲央行会议纪要中,其一方面表示可能很快调整前瞻指引，另一方面又对美国展开货币战感到担忧，导致欧元短线震荡而未能走出明显的单边趋势。其中COMEX期金04月合约（GCJ8）报收1330.5美元/盎司，周度下跌了1.4%。COMEX期银05月合约（SIK8）报收16.545美元/盎司，周度下跌了0.93%。
上周要点回顾
“通俄门”调查仍在继续
美国“通俄门”特别检察官米勒正式起诉13名俄罗斯公民和3个俄罗斯实体涉嫌干扰美国大选。虽然白宫坚称没有勾结俄方，但了解案情的消息人士说，特别检察官办公室还在追究特朗普本人或其竞选团队是否和俄罗斯串通。白宫国家安全事务助理麦克马斯特也认为，特别检察官米勒提呈的证据“无可辩驳”。有分析人士认为，随着俄公民和机构遭起诉，特朗普如今更难以挑战联邦调查局、司法部和情报界，他的总统地位也可能受到“挑战”。此外，美俄关系也可能会因为“通俄门”调查而“冻结”。
美国扩大发债规模，金价(1319.20, 1.30, 0.10%)受制上行乏力
美国财政部上周二发行了1790亿美元的债券，筹资资金充实国库，三个月和六个月期的国库券中标收益率更是创下2008年以来的新高。受此影响，财政部向购买短期国债者支付的利率创逾9年来最高。美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议记录公布后不久，指标10年期国债收益率也触及四年高点2.957%。瑞士信贷驻纽约的美国利率业务主管Praveen Korapaty称，“今年晚些时候，累积的融资缺口将激增。”分析指出，债券收益率的上行趋势正得到越来越多证据的支持，对于股市和黄金两者来说，皆很难承受。
FOMC一月会议纪要“鹰”气逼人
联邦公开市场委员会(FOMC)周三公布了1月份的政策会议纪要，从纪要内容看，美联储官员对美国经济和通胀增长走势的判断较去年12月份明显乐观。鉴于美国经济前景继续看好，美联储官员一致认为渐进加息是合适的，并表示通胀率在今年有望回升，暗示3月份将再次加息。
今年1月末的FOMC会议是美联储主席耶伦卸任前的最后一次货币政策会议，同时也是鲍威尔就任美联储主席前参加的一次会议，投资者对本次会议纪要格外关注，希望透过字里行间的具体表述洞悉新任美联储主席鲍威尔的货币政策倾向。总体看，虽然纪要措辞更显鹰派，但仍强调渐进加息的“政策路径”，使得担忧美联储加快加息步伐的市场“松了一口气”。纪要发布后，市场向“紧货币、强美元”的方向变动，美国10年期国债收益率一度冲高至2.950%。
欧央行会议纪要引发欧元震荡
上周四欧洲央行最新出炉的会议纪要显示，欧洲央行承认重新审视指导方针将是“定期重新评估”的一部分，但当前阶段任何变化都是不成熟的。一些委员表示倾向在管委会的沟通中放弃资产购买计划方面的宽松倾向，以切实反映对通胀路径可持续调整的信心增强。受欧洲央行鹰派态度提振，欧元在纪要公布之处上涨。即便决策者在上月会议上拒绝对政策沟通做出哪怕是象征性的调整，其称考虑到通胀疲弱，目前暗示政策正常化仍为时过早。但随后欧洲央行明确表示对疲弱美元感到担忧，因其担心美国政府会故意试图参与货币战争。对欧元走势敏感的决策者称，美国试图通过官员讲话来压低美元的做法，似乎威胁到了几十年来全球主要经济体之间不以竞争为目的盯住汇率的共识，并希望避免政策立场调整引发市场无序反应。在欧洲央行做出上述表态之后，欧元转为下跌，之后再次触底反弹持续上涨，短线走势震荡。
基金持仓数据
在ETF持仓方面，SPDR Gold Trust截至02月23日黄金ETF持仓量为829.26吨，较节前增5.7吨；截至02月23日iShares Silver Trust白银(16.41, 0.00, 0.00%)ETF持仓量为9847.08吨，较节前增79.17吨。
在CFTC非商业持仓方面,美国商品期货交易会员会公布的持仓数据显示，截至2月20日当周，投机基金在COMEX黄金期货上的净多持仓为190922手，较上一周+15316手。其中，多单持仓为257205手，较上一周+5345手；空单持仓为66283手，较上一周-9971手。而投机基金在COMEX白银期货上的净多持仓则是继续-3391手至63200手，其中多单持仓为63200手，较上一周-1616手；空单持仓为57880手，较上一周+1775手。国际衍生品智库分析师认为，目前黄金净多持仓仍处于较为正常的范围内波动，短期恐难给予价格走势更多指引。但需要注意的是，白银净多持仓已经跌至近四年多来统计数据的历史低位附近，预计后市进一步下行空间有限，接下来其表现有望强于黄金，操作上可尝试金银比值于80附近参与空金多银跨品种对冲。